МВФ предупредил об угрозе перегрева экономики Казахстана

Международный валютный фонд (МВФ) оценил риски инфляции и предупредил о перегреве экономики Казахстана. Об этом говорится в отчёте экспертов фонда, передаёт Tengrinews.kz.

Как следует из отчёта, последние года экономика росла за счет увеличения добычи нефти, мягкой бюджетной политики, расширения квазифискальной деятельности госкомпаний и быстрому росту потребительского кредитования.

При этом инфляция остаётся устойчиво высокой — около 12–12,5 процента, что более чем вдвое превышает целевой ориентир Национального банка. МВФ отмечает, что высокий внутренний спрос и слабая координация макроэкономической политики продолжают оказывать давление на цены.

Кроме того, дефицит текущего счёта платёжного баланса расширяется: в МВФ оценивают, что по итогам 2025 года он может достичь примерно 4 процентов ВВП, что связано с ростом импорта, в том числе на фоне активных инвестиций и программ господдержки.

Какие риски видит МВФ

В фонде указывают на ряд ключевых рисков для экономики страны:

• сохраняющуюся высокую инфляцию;
• активное потребительское кредитование и рост долговой нагрузки домохозяйств;
• мягкую фискальную политику с крупными трансфертами из Национального фонда;
• расширение квазифискальных операций государственных компаний;
• неопределённость во внешней среде и возможное снижение мировых цен на нефть.

Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, эксперты отмечают, что её эффект частично нивелируется из-за избытка ликвидности и масштабных госпрограмм.

"В Казахстане явно наблюдаются признаки перегрева экономики. Рост в 2025 году поддерживался увеличением добычи нефти и активностью несырьевых секторов. Сильный внутренний спрос вместе с внешними факторами привёл к тому, что инфляция значительно превысила целевой уровень. Денежно-кредитная политика была ужесточена, а валютный курс испытывал периоды высокой волатильности. Геополитические риски и глобальная торговая напряжённость пока оказывают ограниченное влияние благодаря диверсификации торговли, незначительным прямым последствиям американских тарифов и значительным фискальным и финансовым резервам", - также говорится в отчёте.

Что рекомендует МВФ Казахстану

• сохранять жёсткую денежно-кредитную политику до устойчивого снижения инфляции;
• при необходимости повышать базовую ставку;
• ускорить фискальную консолидацию и сократить квазифискальную активность госкомпаний;
• ограничить проциклические бюджетные расходы;
• активнее продвигать структурные реформы для снижения роли государства в экономике и развития частного сектора.

В среднесрочной перспективе, по прогнозу МВФ, темпы роста экономики замедлятся до 3–3,5 процента, а инфляция будет снижаться постепенно и приблизится к целевому уровню в 5 процентов лишь к 2030 году.

В октябре 2025 года в МВФ сообщили, что Казахстан остаётся лидером среди стран СНГ по показателю реального ВВП.

Напомним: в пятницу, 23 января, Национальный банк Казахстана принял решение по базовой ставке. Она сохранена на прежнем уровне 18 процентов годовых с коридором в +/- 1 процентный пункт. Как сообщили в Нацбанке, базовая ставка с высокой вероятностью будет удерживаться на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года.