Как Казахтелеком спасет Kcell

В январе этого года появилась информация о том, что госкопания Казахтелеком выкупит 75 процентов акций сотового оператора Kcell и таким образом станет его владельцем. Позже намерения Казахтелекома подтвердил Антимонопольный комитет, который рассматривает заявку на покупку Kcell.

Казахтелеком уже был владельцем Kcell

Kcell основана в 1998 году и была зарегистрирована под именем ТОО "GSM Казахстан", на 49 процентов она принадлежала Казахтелекому, а главным собственником был Fintur Holdings B.V. Владельцами последней компании были скандинавская Sonera Holding B.V и турецкая Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. Оператор начал работу в 1999 году со штатом в 50 человек и с более чем 20 базовыми станциями в Алматы. К 2002 году число его абонентов достигло 500 тысяч человек, а цена разговора за минуту оценивалась в 42 тенге.

В конце 2011 года Казахтелеком продал свою долю шведской TeliaSonera. При этом условием сделки был вывод Kcell на биржу, что подразумевало обретение компанией публичного статуса. Однако с момента продажи Казахтелекомом дела Kcell стали ухудшаться - прибыль компании ежегодно снижалась в среднем на 4 процента. В 2011 году она составила 67 миллиардов тенге, в 2012-м -  62 миллиарда, в 2014-м - 59 миллиардов, в 2016-м - всего 16 миллиардов.

Вместе с сокращением доходов компания оказалась замешена в нескольких судебных разбирательствах, причиной которых послужили обвинения в нарушении тарификации абонентов. В ноябре 2014 года в Kcell выявили нарушения корпоративных процедур при заключении договоров с внешними поставщиками. После этого руководство компании заявило о намерении возбудить уголовные дела в отношении ряда своих бывших сотрудников. Проблемы сопровождались снижением доходов и оттоком базы абонентов. В результате TeliaSonera заявила о намерении продать Kcell. Тендер по продаже акций был проведен в конце 2017 года. По словам одного из источников, его победителем стал Казахтелеком, который предложил самую низкую цену.

В чем польза покупки Казахтелекомом Kcell?

Сегодня Kcell переживает не лучшие времена. Изначально компания брала курс как оператор премиум- и бизнес-сегментов. С приходом в Казахстан агрессивной Tele2, продвигавшей политику снижения цен, у Kcell практически не было шансов сохранить растущую динамику. К тому же за последние годы оборудование компании устарело, и любой новый владелец неизбежно столкнется с необходимостью вкладываться в его обновление. Качество связи компании неоднократно критиковалось, еще во времена премьерства Серика Ахеметова: он подверг услуги Kcell жесткой критике. "Когда мы будем пользоваться Kcell-ом, уверенные в качестве связи? Когда будет 4G, 5G? Если не вы, так другие займут эту нишу и придут с более качественной связью", - говорил Ахметов в еще в 2013 году в ходе бизнес-форума в Астане.

Впрочем, стагнирующий Kcell на руку своим конкурентам. Причем стоит отметить, что сейчас в Казахстане действуют три оператора сотовой связи: совместное предприятие Altel и Tele2, собственно сам Kcell и Beeline. В последнее время в прессе активно муссируется тема о том, что в случае, если Казахтелеком купит Kcell, большая часть рынка окажется в одних руках, тем самым оказывая давление на Антимонопольный комитет - подразумевая монопольную подоплеку. Вряд ли это давление было бы нужно самому Kcell, или СП Altel и Tele2, которое является "дочкой" Казахтелекома, и уж тем более самому Казахтелекому.

К тому же, должно быть очевидно, что в случае слияния никакой монополии быть и не может, ведь Kcell - совершено иной бренд и иная компания, с другой стратегией, политикой. В то время как Altel и Tele2 ориентированы совершенно на другую категорию клиентов.

Что же касается сервиса Kcell, то известно, что компания использует каналы связи, которые принадлежат Казахтелекому. Дела обстоят так, что на сегодня стандарт 4G у нее поддерживается только в крупных городах. Поэтому если Казахтелеком станет новым хозяином, это даст толчок развитию 4G и 5G. От слияния компаний, как в случае Tele2 и Altel, появится качественное покрытие 4G, которого у Kcell сейчас нет (из-за этого большое количество жалоб абонентов). Уровень сервиса повысится от синергии слияния сетей - в результате база каналов передачи данных между станциями будет самой крупной в стране.

При этом на рынке сотовой связи неоднократно складывалась ситуация, когда в руках одной компании оказывалась большая его часть и таким образом эта компания могла диктовать свои условия. Но ситуация решилась не тогда, когда монополия прекратилась, а когда пришел активный игрок, нацеленный на снижение цены.

У Казахтелекома хватит денег купить Kcell

На конец января 2018 года число абонентов сотовой связи в Казахстане составило 26,5 миллиона номеров. Казахстанский рынок мобильной связи был разделен между Kcell, Beeline и совместной компанией Теле2-Altel. Если Казахтелеком снова станет владельцем Kcell, то его доля составит 64,5 процента абонентов, и таким образом он займет доминирующее положение в мобильном сегменте и во всех основных сегментах телекоммуникационной отрасли Казахстана. Однако уже в первом полугодии этого года Казахтелеком будет выведен на IPO, и владельцем его акцией сможет стать любой желающий - таким образом компания станет народной и доступ к ней будет открыт всем.

Как отметили в инвесткомпании Halyk Finance, стоимость Kcell оценивается в 333,8 миллиарда тенге. При этом Казахтелеком должен заплатить 250 миллиардов тенге за счет своих средств и еще более 180 миллиардов привлечет в виде долгов. "Казахтелеком на данный момент имеет достаточный запас для увеличения долговой нагрузки на сумму, необходимую для покупки Kcell. Сокращение долга, сильные финансовые результаты от основной деятельности и значительное снижение убытка в 2017 году являются основными факторами, обеспечившими улучшение вышеуказанных кредитных метрик", - отметили в Halyk Finance.