15 ноября 2017 | 10:25

День нацвалюты: что происходит с тенге

Иллюстрации подготовлены информационным агентством Semey Ainasy

15 ноября в Казахстане отмечается День национальной валюты. В 1993 году один доллар в стране стоил 4,7 тенге. В январе 1994 года американская валюта подорожала до 8,17 тенге. Впервые о девальвации казахстанцы услышали 4 апреля 1999 года. Тогда доллар резко укрепился с 88 до 160 тенге. К августу обменный курс выровнялся и удерживался на уровне 130-135 тенге за доллар. 

ПОДЕЛИТЬСЯ
Иконка комментария блок соц сети

15 ноября в Казахстане отмечается День национальной валюты. В 1993 году один доллар в стране стоил 4,7 тенге. В январе 1994 года американская валюта подорожала до 8,17 тенге. Впервые о девальвации казахстанцы услышали 4 апреля 1999 года. Тогда доллар резко укрепился с 88 до 160 тенге. К августу обменный курс выровнялся и удерживался на уровне 130-135 тенге за доллар. 

Реклама
Реклама

Вторая девальвация произошла 4 февраля 2009 года: за несколько часов стоимость доллара в обменных пунктах выросла со 128 до 170 тенге, позже обменный курс тенге к доллару установился на отметке 150 тенге.

В феврале 2014 года в Казахстане было объявлено о третьей в истории страны девальвации тенге. Курс доллара к тенге вырос со 155,5 до 185 тенге.

Через полтора года тенге отпустили в свободное плаванье. 20 августа 2015 года на утренних торгах нацвалюта рухнула с 188 до 255,26 тенге за доллар. На сегодняшний день курс нацвалюты колеблется на уровне 330-350 тенге за доллар. 

Член правления АО "Halyk Finance" Мурат Темирханов объяснил Tengrinews.kz, как формируется курс, какие факторы на него влияют и что происходит с тенге сегодня. 

Как формируется курс валют

До августа 2015 года курс тенге официально фиксировался. Например, до одномоментной девальвации в феврале 2009 года Нацбанк РК обеспечивал стабильность обменного курса в пределах 120 тенге за доллар США (+/-3) процента. После проведения этого искусственного обесценения нацвалюты регулятор стал фиксировать курс на уровне 150 тенге за доллар США (+/-3) процента.

Затем в феврале 2014 года Нацбанк опять принял решение отказаться от поддержания обменного курса тенге на прежнем уровне. Снова была проведена искусственная девальвация тенге и был установлен коридор колебаний курса нацвалюты на уровне 185 тенге за доллар США (+/-3) тенге. В рамках этого коридора курс тенге фиксировался до объявления перехода к режиму свободно плавающего обменного курса нацвалюты в августе 2015 года. 

После августа нацвалюта так и не стала свободно плавать (ранее депутат Аманжан Жамалов заявил, что свободно плавающий курс тенге оказывается фикцией - прим. автора). Это хорошо видно по графику курса тенге к доллару. С августа до конца 2016 года хорошо видны прямые линии (горизонтальные и наклонные), которые однозначно указывают на искусственный характер курсообразования. Неизвестно, сколько Нацбанк потратил валюты на интервенции во второй половине 2015 года, но я уверен, это были очень большие суммы.

Более или менее можно считать, что тенге начал свободно плавать, - это с февраля 2016 года, когда Нацбанк возобновил ранее приостановленную практику установления базовой ставки в качестве основного инструмента денежно-кредитной политики. Однако по-настоящему тенге перешел на свободное плавание примерно с лета 2016 года. Это связано с большим уровнем вмешательства регулятора в валютные торги. Так, с февраля по май он купил на бирже 3,3 миллиарда долларов. Для нашего небольшого валютного рынка - это довольно существенная сумма.

Зачем в период фиксированного курса Нацбанк периодически девальвировал тенге?

Это связано с инфляцией. Напомню, факторы, влияющие на курс тенге: 

Факторы, влияющие на курс тенге: 

1) цена на нефть. Является самым главным фактором, что связано с очень большой зависимостью Казахстана от экспорта этого сырья;

2) курс рубля к доллару сильно влияет на курс тенге из-за того, что импорт из России занимает самую большую долю от всего импорта в Казахстан;

3) инфляция - это третий фактор, который непрерывно действует на обесценение тенге. Инфляция означает обесценивание национальной валюты или снижение ее покупательной способности. Исторически уровень инфляции в Казахстане гораздо выше, чем в США, поэтому тенге всегда должен был достаточно быстро слабеть по отношению к доллару.

В период высоких цен на нефть тенге должен был сильно укрепляться из-за большого потока нефтедолларов в страну. Однако этого не происходило, поскольку потоки валюты в страну от нефтяного сектора стерилизовались из экономики путем направления их в Нацфонд и частично в валютные резервы Нацбанка. То есть большие потоки нефтедолларов в страну не давили на курс тенге.

Также во время фиксации тенге к доллару курс рубля к доллару в России тоже в большой мере фиксировался, и со стороны рубля тоже не было давления на тенге.

Зато инфляция у нас всегда была на высоком уровне по сравнению с США, в результате чего при фиксации курса периодически требовалась корректировка курса тенге к доллару.

Что происходит с тенге сегодня

Сегодня на курс тенге влияют те же факторы, что и раньше. В отличие от периода фиксации курса, начиная с конца 2014 года, цены на нефть сильно и надолго упали. То есть после падения цен на нефть и резкого обесценения рубля для фиксации курса тенге требовалась не стерилизация избыточных нефтедолларов в экономике, а, наоборот, нужна была быстрая распродажа валюты из Нацфонда и валютных резервов.

Так, по официальной информации, озвученной Главой государства, на фиксацию курса с конца 2014 года и до августа 2015 года было потрачено 28 миллиардов долларов из валютных резервов страны. Именно из-за слишком быстрого истощения валютных резервов и Нацфонда тенге был отпущен в свободное плавание. Сейчас нацвалюта с небольшой помощью Нацбанка сама находит равновесный курс по отношению к другим валютам так, чтобы сбалансировалось влияние ранее описанных фундаментальных факторов.

Что будет дальше 

Курс тенге в долгосрочном плане должен быть сбалансирован по отношению к трем основным факторам. Здесь важна роль Нацбанка. В конце августа и в начале сентября мы увидели ситуацию, когда из-за негативных слухов на рынке тенге вышел из равновесного состояния и перестал соответствовать фундаментальным факторам. Это немедленно усилило девальвационные ожидания. Я считаю, что в таких ситуациях Нацбанк должен более твердо вмешиваться и возвращать тенге в равновесное состояние.

При цене нефти в 55 долларов за баррель и курсе рубля 56-57 за доллар, по нашим расчетам, курс тенге должен быть 335 (+/-5) тенге. 

 

Вопрос от редакции
Что вы об этом думаете?
news135
Отправить
Комментарии проходят модерацию редакцией
Показать комментарии

Читайте также
Реклама
Реклама
Join Telegram Последние новости
Лого TengriNews мобильная Лого TengriSport мобильная Лого TengriLife мобильная